2025年对于中国现制茶饮行业来说配资炒股平台官方网站，注定是不平凡的一年。这一年，头部品牌密集登陆港股，外卖战场硝烟再起、行业分化加剧，而海外市场则成为新的增长希望。
目前，现制茶饮行业竞争已趋白热化，密集开店导致区域内门店业绩稀释。未来的胜负手或不在于“开多少店”，而在“每一家店是否高效运转”，从“跑马圈地”转向“价值深耕”。
加速资本化和“跑马圈地”
2025年堪称现制茶饮行业的 “上市大年”。继此前奈雪的茶（02150.HK）、茶百道（02555.HK）等品牌登陆港股后，多家头部茶饮企业包括古茗（01364.HK）、蜜雪集团（02097.HK）、沪上阿姨（02589.HK）、霸王茶姬（CHA.O）2025年集中冲刺IPO，掀起了行业第二轮资本化热潮。从年初到年中，上述企业相继在港股和美股敲钟上市，希望通过资本市场融资来支持其快速扩张和品牌建设。
今年上半年，叠加消费复苏预期与品牌高增长故事，相关个股普遍迎来一波估值上行，成为投资者关注的消费领域新热点。
同时，各家奶茶公司加速“跑马圈地”，门店持续扩张。今年上半年，蜜雪冰城、古茗、霸王茶姬、沪上阿姨、茶百道的新增门店数量分别为6535家、1265家、598家、260家、49家。
外卖大战硝烟“席卷”奶茶行业
今年暑期，美团、京东、淘宝闪购掀起一场空前激烈的“外卖大战”。夏天本就是现制茶饮的消费旺季，为了争夺市场份额和用户流量，各大奶茶公司纷纷加大在外卖平台上的投入，通过优惠活动、满减促销等方式吸引消费者。
这场外卖大战不仅为消费者带来了实惠，也为奶茶门店带来了可观的流量和订单量。不过，代价同样明显，部分中小品牌或无供应链优势的品牌，甚至出现“卖一单亏一单”的情况，利润被压缩甚至亏损。
不过，其中也有一个例外，在席卷整个奶茶行业的战争硝烟中，霸王茶姬成为头部品牌里罕见的“克制派”，始终与价格混战保持距离。虽部分门店因平台补贴被动出现低价，但品牌方面未主动推出大规模补贴活动。
中期报告出炉外卖大战战果分化
进入下半年，各品牌陆续披露2025年中期财报，外卖大战的战果呈现其中。财报显示，头部加盟品牌凭借模式与供应链优势接住了外卖大战的“泼天富贵”，直营品牌承压更明显。
蜜雪集团、古茗等以向加盟商售商品 / 设备为主，外卖补贴虽压低终端价格，但通过提升加盟商采购频次与规模，有效对冲了单价压力，品牌端毛利率保持稳定，未出现显著下滑。
从具体数据来看，报告期内，营收规模由高到低排序分别为：蜜雪冰城、古茗、茶百道、沪上阿姨，均实现营收与净利润双增长。
外卖与团购平台加剧了低价竞争，爆款奶茶实际到手价常低于5元。在此情况下，价格带锚定在“中高端”的奶茶品牌受到影响。奈雪的茶2025年上半年实现收入21.78亿元，同比下降14.4%，经调整净亏损1.18亿元。
霸王茶姬更是主动承认自己成为了外卖大战的“受害者”。财报显示，今年前三季度，霸王茶姬GMV从去年同期83.01亿元下降至79.30亿元。大中华市场的总GMV为76.29亿元，同比下滑6%。在业绩会上，霸王茶姬CFO黄鸿飞（Aaron）指出，这既反映了去年同期的基数较高，也反映了包括外卖平台竞争影响在内的更激烈的竞争环境。
从“规模竞赛”转向“价值深耕”
时间来到2025年末，各家奶茶公司的业绩表现也反映在了股民信心里。部分公司股价出现回调。
某消费行业投资人士向财联社记者表示，事实上，随着市场的不断增长和下沉市场需求的释放，新茶饮行业的市场空间仍然巨大。然而，行业竞争已经趋向白热化。密集开店导致区域内同店业绩稀释，价格战挤压利润空间，同质化问题下中小品牌生存空间收窄。
因此，行业共识正在形成：未来的胜负手，或不在于“开多少店”，而在“每一家店是否高效运转”。竞争的核心逻辑已经从“扩张速度”转向多维度的综合价值比拼。上述人士进一步指出，这要求企业必须构建以下核心能力：一是高效的供应链体系，保障产品一致性与成本优势；二是精细化的加盟管理体系，确保品牌标准落地；三是持续的爆品研发与场景拓展能力，维持用户新鲜感；四是鲜明的品牌文化与差异化定位，避免陷入同质化泥潭。
面对激烈的市场竞争，多家奶茶上市公司告诉财联社记者，公司将海外市场视为未来的第二增长曲线，目前正在积极出海；另外配资炒股平台官方网站，在国内市场积极拓宽其他消费场景，譬如挖掘早餐和晚间时段场景，以及推出咖啡、零食等产品，增加消费者复购的时段和机会。
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